冬季是傳統的鋼材需求淡季。近年來(lái)，失去鋼貿企業(yè)冬儲支撐的鋼價(jià)往往在冬季出現深幅回落，形成季節性的低點(diǎn)。以2015年11月至12月間為例，上海主流品牌三級大螺紋的價(jià)格下跌了270元/噸，厚度3mm的Q235B熱卷價(jià)格下跌了110元/噸。但是今年冬季的鋼價(jià)非但沒(méi)有下跌，反而大幅上漲。同規格三級大螺紋價(jià)格從10月末的2550元/噸漲至12月初的3330元/噸，漲幅達780元/噸；上海3mmQ235B熱卷價(jià)格在此期間上漲了660元/噸。然而，推動(dòng)鋼價(jià)上漲的動(dòng)力并非來(lái)自于冬儲，而是來(lái)源于鋼材供給的收縮以及成本的支撐。
今年初以來(lái)，唐山地區就已經(jīng)從治理霧霾著(zhù)手，推動(dòng)鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)。之后，借助環(huán)保和法律等手段推動(dòng)鋼廠(chǎng)減產(chǎn)、去產(chǎn)能的方式逐步向全國推廣。但由于今年鋼鐵行業(yè)利潤維持了較高的水平，因此實(shí)際鋼鐵產(chǎn)量并沒(méi)有明顯下降。根據國家統計局統計，至3月份末，全國粗鋼產(chǎn)量同比去年降低了3.20%。但是到了10月末，全國粗鋼產(chǎn)量6.7296億噸，同比去年反而增加了0.70%。
進(jìn)入冬季以來(lái)，鋼鐵行業(yè)利潤出現了明顯下降，全國盈利鋼廠(chǎng)的比例下降至47.24%，達到半年來(lái)的最低水平。鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)熱情因此回落。此時(shí)，以限制中頻爐、工頻爐生產(chǎn)工藝為目標的去產(chǎn)能措施再度推進(jìn)。根據統計數據，全國中頻爐產(chǎn)能大約在1.1億至1.2億噸之間，如果此類(lèi)產(chǎn)能退出鋼鐵行業(yè)，鋼材產(chǎn)量將有效下降。其中唐山地區鋼材產(chǎn)量每月下降約50萬(wàn)噸左右。
與此同時(shí)，受到成本的壓力，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)普遍不愿意在冬季囤積鋼材庫存。截至11月中旬末，重點(diǎn)鋼廠(chǎng)鋼材庫存1316.7萬(wàn)噸，處于4年來(lái)的低位。出于對價(jià)格前景的擔憂(yōu)，鋼貿商們也普遍不愿意囤庫冬儲。截至12月初，全國五種主要鋼材的社會(huì )庫存僅有863.97萬(wàn)噸，同樣處于近年來(lái)的低位。
既然未來(lái)鋼材產(chǎn)量受限，而鋼材庫存偏低，那在明年鋼材需求旺季，是否會(huì )出現鋼材供給緊張呢？這恰好就是當前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
從統計局提供的數據來(lái)看，年內鋼材總需求并沒(méi)有出現明顯上升。但是需求似乎正在變得越來(lái)越旺盛。今年6月份之前，國內粗鋼表觀(guān)消費增速同比還是下降的，三季度以來(lái)粗鋼表觀(guān)需求已經(jīng)同比轉正。其中10月份粗鋼表觀(guān)消費量6150.02萬(wàn)噸，同比增速上升至6.87%，罕見(jiàn)地處于年內最高水平附近。
鋼材需求恢復，房地產(chǎn)投資功不可沒(méi)。前10個(gè)月房地產(chǎn)投資累計增長(cháng)了6.6%。從我們調研的情況來(lái)看，一二線(xiàn)城市房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工興趣依舊濃厚，暫時(shí)尚未受到房地產(chǎn)調控的影響，明年春季有望出現施工高峰。其次，基礎設施建設如火如荼。發(fā)改委已經(jīng)批復了一批大型項目，做好了對沖房地產(chǎn)投資下行的準備。因此，即使明年房地產(chǎn)方面對鋼材的需求出現下降，總體鋼材需求可能依舊維持平衡。并且在明年一季度末將出現需求高峰。
今年以來(lái)，煤焦礦原料價(jià)格快速上升，也推高了鋼材生產(chǎn)的成本。以天津鋼準一級焦含稅平倉價(jià)為例，價(jià)格從年初的775元/噸漲至12月初的2325元/噸。進(jìn)口焦煤水漲船高，國內港口澳洲產(chǎn)主焦煤的價(jià)格從年初的670元/噸漲至目前的1990元/噸。青島港PB粉價(jià)格則從年初的322元/噸漲至640元/噸。如此巨大的漲幅，鋼鐵企業(yè)無(wú)法承受，只能通過(guò)逐步漲價(jià)的方式向下游傳導。如果未來(lái)原料供給成本仍將居高不下，則鋼材價(jià)格難有深幅下跌。
從上述供給與需求的情況來(lái)看，在明年春季末，可能出現鋼材供給緊張的情況。
